West Marine streept veiling van activa door gebrek aan biedingen
West Marine blijft actief, terwijl het zijn winkelnetwerk herstructureert.
West Marine zet de financiële herstructurering door, nadat er geen gekwalificeerde biedingen op haar activa zijn ontvangen. Daarmee komt er een einde aan de mogelijkheid van een verkoop via de faillissementsprocedure (hoofdstuk 11).
De Amerikaanse detailhandelaar in boot- en visbenodigdheden heeft de Amerikaanse faillissementsrechtbank voor het district Delaware laten weten dat er vóór de deadline van 26 juni geen geldige biedingen zijn ingediend. De geplande veiling is daarom geannuleerd en het bedrijf zal in plaats daarvan een herkapitalisatie voltooien, zoals opgenomen in de herstructureringsovereenkomst. Op 17 mei is het bedrijf onder Chapter 11-bescherming gegaan.
De oorspronkelijke overeenkomst voor herstructureringsondersteuning voorzag in twee mogelijke uitkomsten: een verkoop aan een derde partij indien een sterker bod zou komen, of een zelfstandige herkapitalisatie. Aangezien er geen concurrerende biedingen zijn ontvangen, heeft het bedrijf formeel gekozen voor de laatste optie.
Het plan voorziet in de omzetting van circa 251.2 miljoen dollar aan termijnleningen in aandelenkapitaal in de gereorganiseerde onderneming, onder voorbehoud van verwatering door middel van een managementbonusregeling. Het plan voorziet er tevens in dat vorderingen op activa-gebaseerde leningen volledig worden terugbetaald of worden omgezet in leningen onder een exit-faciliteit voor activa-gebaseerde leningen, terwijl vorderingen op basis van het First In, Last Out (FILO)-principe volledig worden afgewikkeld of worden omgezet in leningen onder een exit-termijnlening. Vóór het faillissement had het voorstel de steun van alle FILO-kredietverstrekkers en 96.2 procent van de termijnleners.
West Marine heeft faillissementsbescherming aangevraagd na jarenlange financiële problemen. Uit gerechtelijke documenten blijkt dat hoge leasekosten, inflatie, economische onzekerheid en een afname van de bestedingen aan niet-essentiële goederen, evenals een lagere vraag naar boten na de pandemiepiek, een rol spelen. Het bedrijf noemde ook overtollige voorraad als gevolg van overmatige aankopen tijdens de pandemie, inefficiënties in het grootste distributiecentrum, de gevolgen van importheffingen en slecht weer dat de belangrijkste vaarseizoenen in zowel 2024 als 2025 verkortte.
De huidige aandeelhouders, waaronder de voormalige eigenaren L Catterton en Oaktree, zullen hun aandelen verliezen doordat het eigendom overgaat naar de kredietverstrekkers van het bedrijf.
De gezamenlijke hoorzitting om de openbaarmakingsverklaring te bespreken en het herstructureringsplan te bevestigen, is verplaatst van 30 juli naar 11 augustus. West Marine streeft ernaar de Chapter 11-procedure later die maand af te ronden.
De schuldeisers zonder onderpand blijven in de zwakste positie onder het voorstel. Naar schatting zullen vorderingen van tussen de 99 en 109 miljoen dollar slechts voor 0.2 tot 0.3 procent worden teruggevorderd als de schuldeisers het plan goedkeuren. Zo niet, dan zullen ze naar verwachting niets ontvangen. Belangrijke schuldeisers zonder onderpand die in de rechtbankdocumenten worden genoemd, zijn onder andere Garmin International, Virtual Supply en Sierra International. Schuldeisers hebben tot 31 juli 2026 de tijd om hun stem uit te brengen.
West Marine heeft aangegeven dat leveranciers volledig betaald zullen blijven worden voor geleverde goederen en diensten na het faillissementsverzoek (Chapter 11), waarbij alleen de verplichtingen van vóór het faillissement door de herstructurering worden beïnvloed.
'Herstructurering, geen afbouw'
De detailhandelaar heeft steeds volgehouden dat het om een herstructurering gaat en niet om een afbouw. Ongeveer 200 winkels blijven open in 34 staten en Puerto Rico, hoewel 59 vestigingen in 22 staten zullen sluiten als onderdeel van het proces. Hillco Merchant Resources is aangesteld om toezicht te houden op de sluitingen.
Florida kent het hoogste aantal geplande sluitingen, met acht getroffen winkels. Michigan verliest zes vestigingen, terwijl Californië en Washington er elk vijf zullen sluiten.
Naast het beëindigen van onrendabele leasecontracten, herstructureert West Marine het bedrijf rondom West Marine Pro, de groothandels- en professionele divisie die meer dan 40 procent van de omzet genereert. Deze divisie bedient scheepstechnici, jachthavenbeheerders, wagenparkbeheerders, scheepsbouwers, dealers en overheidsorganisaties die verantwoordelijk zijn voor maritieme activa.
De overgebleven winkels worden eveneens verbouwd om professionele klanten beter van dienst te kunnen zijn, door meer ruimte te creëren voor grote volumes scheepsonderdelen en de nadruk op niet-essentiële artikelen te verminderen.
West Marine is van plan om de integratie van haar fysieke en digitale activiteiten verder door te gaan door de voorraad in de winkels te koppelen aan haar online platform en de West Marine Pro-app, die nu realtime informatie over de voorraad, groothandelsprijzen en barcodescanning voor zakelijke klanten biedt.
